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中国清算近千亿美元美债,美国405家石油商破产后,事情又有新进展

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12月3日欧美交易时段,美国原油现报55.55美元/桶,跌0.73%;布伦特原油现报60.48美元/桶,跌0.72%,创11月20日以来新低,因有消息称,俄罗斯与OPEC之间依旧需要就减产配额及凝析油的分歧达成解决方案,我们注意到,近几周以来,两大国际基准油价价差显著收窄,与5月底的每桶近12美元相比,这一价差目前已经降至不到5美元,而在8月甚至一度降至2.15美元至2018年7月份来的最低水平,这会给美国的能源债务经济带来意外冲击,而这背后发生的事可能读者朋友们普遍没有留意到。

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要知道,当两大国际基准油价价差不断缩小的过程中,也将会威胁到美国石油出口,因此前美油一直保持的价格优势相较中东原油失去了竞争优势,而出口下降就意味着美国国内库存增加,这在美国页岩油气行业的崩溃仍在继续的背景下,使得美国的页岩油商正在“拆东墙补西墙”,借新债还旧账的困境日益突出。


如果油价差缩小化这种趋势持续下去,可能会加剧多家页岩油巨头蒙受巨大损失,路透测算的数据来看,如果美国油价跌至55美元以下,那么页岩油气商就会出现问题,据俄媒RT网站11月22日援引能源经济与金融分析研究所(IEEFA)的一项最新研究显示,2019年第三季度美国有38家上市的石油和天然气公司的现金流量出现负值(-12.6亿美元) ,较上一季度进一步恶化。

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整个美国页岩油行业的破产现象日益严重,突显出资金紧缩数图来源FT


美国目前拥有的石油开采平台比一年前已经下降了14%,此外,1至8月,已有26家申请破产,但实际上这些数字还会更多,华尔街日报数周前报道的最新行业数据显示,尽管美国页岩行业在2019年剩余时间内的债务只有90亿美元到期,但到2020年至2022年到期的债务高达1370亿美元。

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数据显示,页岩油公司的背后基本都是一些投资性质的公司,他们往往把公司业务做大后会通过出售来变现,尽管近一年多来,油价出现反弹以及抑制支出的承诺,但自原油价格暴跌以来,Haynes和Boone共记录了405起破产案,高企的债务问题更将成为页岩油商的一个枷锁,据美国金融网站ZeroHedge称,到2023年,美国有长达240亿美元的长期债务到期,而这其中至少有90%以上与页岩油开发有关。

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不仅于此,作为石油美元的根基美债,目前正被包括中俄德法等多个国家背景的投资者抛售而失去部分市场份额,据美国财政部11月18日公布的最新报告,具有国家背景的大型投资者却降低了参与度,正在远离美债市场,截止9月,包括央行、外储管理机构、国家主权财富基金在内的官方机构已连续第13个月减持美债,期间总出售额近2960亿美元,持续时长和金额都是有记录以来最高,在此期间,9月份,外国央行净出售美国国债343亿,创九个月新高,期间总共出售额近2993亿美元。

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全球央行继续净卖出美债

其中,美债的最大的两个海外持有者日本和中国均减持了美债,日本的美债持仓较8月大幅减少289亿美元至1.1458万亿美元,为4月以来第一次减持,减持规模创至少2000年以来新高,中国所持美债也已连续三个月大幅下降,这也是在过去的七个月中第六次抛售美国国债,目前持仓降至自2017年5月以来的最低水平至1.102万亿美元,而从更长时间范围来看,截止今年9月的前12个月,中国累计抛售了约911亿。


而日本央行也突然开始清算美债,让市场大感意外,日本投资者对于美债美元核心资产的态度的突然转变或正成全球投资者的风向标,据彭博社12月3日报道的最新消息显示,美联储在12月2日进行的隔夜回购操作认购不足,它只吸引了729亿美元的认购,远低于最高发行规模1200亿美元,这也意味着美联储在最近几周连续投放3000多亿美元的流动性后,千亿美债首次出现滞销趋势。

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而这对美国以借债驱动经济的国家来说,如果主要央行开始持续抛售或放缓投资美债,这无疑会动摇其美债能源经济的根本逻辑,也将冲击美元的储备份额及货币地位,当然,这也会进一步加快美联储降息的步伐。


这意味着支撑美国经济的石油美元美债这三循环中,包括中国在内的十大美债持有者发出抛售美债信号后,支撑石油美元的要素正变淡,不止于此,目前包括中国、俄罗斯、德国、法国、印度、越南、土耳其、伊朗、印尼等具有代表性的9国也已开始纷纷向去美元化亮剑,在包括石油在内的商品贸易或双边货币结算中减少或抛弃美元的使用而改用其他货币。


最新进展是,俄最大的石油公司Rosneft表示,该公司已经在出口合同中完成了从美元到欧元的转换,并认为,由于中国经济的发展,10年后人民币在这个领域所占的份额可能会从目前的2%提高到5%,而从目前的最新消息来看,目前去美元化的这些举措只会增加,这背后体现了美联储拧开印钞机“水龙头”后美元价值的降低及美元滥用其货币主导地位后的负面效应正在显现。

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对此,亿万富翁投资人吉姆.罗杰斯也多次建议做多中国市场,并表示美国在高额美债的情况下,金融市场已危机重重,而中国由于持有万亿美债将掌握更多主动权,而正在这些背景下,分析认为,今后很长一段时间,部分从美国国债和发达市场撤出的聪明国际资金将会强劲的流入中国市场,彰显风向意义,预期此将吸引约万亿美元资金在未来五年流入规模达13万亿的中国债市,因中国维持了人民币的高价值,高盛进一步称,这其中有2500亿美元可能来自全球央行,因人民币与美元的利差进一步扩大。


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